西部证券–电力行业报告：碳减排目标确立 全球风光建设加速

原标题：西部证券–电力行业报告：碳减排目标确立 全球风光建设加速 来源：金融界

碳中和稳步实施，全球构建低碳经济。 自 2015年《巴黎气候协定》签署以 来，各国相继以政策宣示、行政命令等形式提出 21世纪中叶的碳中和目标 承诺，目标日期集中于 2050年前后。 全球正在构建低碳经济新格局， 国际 能源产业面临重大转变。我国提出“2060碳中和”目标，与 2030年碳排放达 峰共同组成“30·60目标”，标志着中国将全面进入绿色低碳高质量发展阶段。

为达 2030年我国单位 GDP 碳排放量较 2005年下降 65%减排目标， 20-30年，我国光伏、风电年均新增装机需求预计达 129.73/44.78GW。 目前我国 能源供给仍以煤炭为主， 2019年煤炭、石油、天然气能源消耗量占比分别 达 57%/19%/8%，能源碳排放量占比较高。为降低化石能源碳排放量，预计 2030年我国非化石能源消耗量占一次能源比重将达 27%， 2020-2030年光 伏、风电年均新增装机规模将分别达到 130/45GW。

为达 2060年碳中和目标，预计 30-60年，我国光伏、风电年均新增装机需 求达 596.26/ 138.29GW。 碳中和指碳排放净额为 0，为达碳中和目标 2060年我国化石能源碳排放量预计将低于 61亿吨，非化石能源消耗量占一次能 源比重将达 81%， 30-60年光伏、风电年均新增装机规模将分别达到 596/138GW。预计 60年全球化石能源碳排放量预计将低于 180亿吨， 20-60年全球光伏、风电年均新增装机规模将分别达到 1189/299GW。

电气化程度提升，氢能发展提速，助力碳减排目标实现。 1）电气化程度提 升：电力在需求端具有零碳排放的特征，有利于在终端实现碳中和的目标； 2)光伏装机规模提升：光伏降本有效，推动光伏新增装机快速提升， 2010-2019年全球光伏系统成本由 4702美元/kw 降至 995美元/kw，降幅达 78.8%； 3)风电稳步发展：大型化发展带来度电成本降低，风电装机量稳步 提升； 4)氢能规模效应显著：从能源变革的角度，世界能源更替方向为降碳 增氢，氢能电池发展推动氢能降本，进而推动非电领域碳中和进程。 碳交易市场逐步完善，碳排放减排加速。 京都议定书的签订推动碳配额的发 展，全球减排加速。 2016-2019年，我国碳配额累计成交额由 25亿元提升 至 92亿元， CAGR54.16%；累计成交量由 1.16亿吨提升至 3.95亿吨， CAGR 达 50.45%。碳配额的设置，将推动 8大行业企业降低碳排放量。

投资建议： 推荐受益于碳中和的龙头企业：隆基股份(601012.SH)、阳光电 源(300274.SZ)、晶澳科技(002459.SZ)、中信博（ 688408.SH）、固德威 （688390.SH）、良信股份（002706.SZ）、国电南瑞（600406.SH）、宁德 时代（300750.SZ）、派能科技（688063.SH）。