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5月南方雨季正盛，天气晴雨不定，变化急骤。与之呼应的正是5月全国钢价的急涨急跌，掀起钢市的波涛汹涌，落得局中人猝不及防。回望2021年至今，福建冷轧市场大致经历三个阶段：第一阶段，1-2月受春节前后停复工周期影响，市场价格以波动调整为准，整体稳中偏强。第二阶段，3-5月中旬，全面复工，需求复苏后价格整体呈上行趋势，涨速由缓到急，冷轧价格于5月初开始急速升温，一度冲高至年度最高位7220元/吨；第三阶段，市场毫无规律的暴涨过后随即迎来钢价暴跌，5月中旬至今钢价跌势仍在，当前期现价格已跌落4月底水平。
5月份的行情跨度之大颇有一月浓缩钢海沉浮之意，震荡之间众生欢喜众生忧，5月将尽，似乎又是众生一场空。故笔者欲着重回顾5月市场行情运行，记录这见证历史的一月。
一、情绪面主导钢市 热轧期现共振
在价格方面，一向期现一体，相互影响，黑色系金属期现整体频率趋同，同涨同跌。细节来看，纵观2021年可以明显看出在5月中旬往后热轧现货价格变化趋势吃力追咬期货盘面，且期现价差明显拉开，5月期现价差最低值出现在6号为贴水17元/吨，最高值出现在19号达贴水381元/吨。通过期现价格对比可以窥得5月钢价暴涨暴跌，情绪面对现货市场起主导作用。期货价格暴涨时，市场反馈积极，期货价格暴跌时，市场相对滞后。政府针对失去秩序的钢市发挥宏观调控作用，意在将钢价拉回基本面，保证全产业链供需平衡。国家层面的干预，势必造成市场情绪短期的恐慌迷茫。对于生产端及流通端而言，如果说前期的涨是主动争先恐后，后期的跌便是被动顺势而为。
图3：福州&广州市场冷轧价差情况（数据来源：钢联数据库）
四、订货成本高出预期 商户出货意愿强
最后我们将话题聚焦市场主体。
供应端层面，随着月底的到来，各大钢厂陆续公布结算价格。据贸易商反馈，5月钢厂订货成本整体偏高，多数商户面临倒挂，个别福建当地主流钢厂资源倒挂程度或逾600元/吨。行情大涨大跌，贸易商恐慌情绪较重，加之钢厂延迟发货，订货意愿普遍不高，钢厂接单情况有所偏弱。
供应端层面，5月前半段钢价强势上行，一度创造历史最高点，下游采购成本剧增，利润大幅被压缩甚至出现亏损，下游迫于已有订单的压力，仍以按需采购为主。冷轧的需求并未随着价格的暴涨而爆发。5月钢价下行，需求面明显收缩，下游观望心态较浓，钢材成交量锐减。
流通端层面，5月钢价暴涨时，商户恐高情绪较强，钢厂订货意愿偏低，加之当地主流钢厂资源到货周期放缓，当前福建冷轧现货资源整体偏低，但随着钢价大跌，下游消费不力，贸易商库存积压，出于月底资金周转考量，部分库存高位者出货意愿偏强。另有部分低库存者表示当前钢厂订货成本过高，更倾向市场扫货。导致在现货资源偏低的情况下，市场资源流通量反而有所增幅。
笔者以为，钢价回归基本面是必然趋势，在供需面无明显利好前提下，价格暴涨时应谨防高位回落，行情的大起大落应更多视为市场面对新环境的阶段性调整，心态适宜以静制动，谨慎观望。至于后市行情也不必过度悲观，钢价暴跌既是挑战也是机遇，宏观层面整体依旧利好钢市，钢市经历5月“过山车式”动荡过后，有望6月理性回归，市场企稳，涨跌适度。
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