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概述：回顾下2021年上半年，冷轧行情跌宕起伏。在多重因素的影响下，宁波冷轧价格在5月份快速拉涨之后快速回调，随后进入一个震荡调整阶段。在这扑朔迷离的行情下，小编结合现有的数据对下半年的行情进行浅析。
一、价格情况
图1：宁波冷-热价差 数据来源：钢联数据库
截止发稿，宁波4.75宁钢报5750元/吨，宁波1.0本钢报6230元/吨。2021年上半年宁波冷轧如戏剧般展现着自我。1-2月份受春节的影响，价格停在了最低位5350元/吨；3-4月份随着疫苗的研发成功及普及，国内外疫情得到了有效的把控，需求得到了有效的释放，价格开始稳步上升；5-6月份受大环境“碳达峰碳中和”等多重因素影响下，价格出现了快速拉涨后价格高位达到7350元/吨；当大部分贸易商、钢厂还沉浸在这份喜悦中，国家为了保证整个产业稳步发展，进行“稳价保供”，使得冷轧价格一度回落到四月初水平。在这半年中，宁波本钢1.0均价在5934元/吨，下游加工企业的利润被过度压缩，生产积极性降低，最终导致整体需求较差。
戏剧性的事情是虽然下游对高价位的产品不买单时，价格没有因此下跌反而一路攀高。缘何如此？回顾这半年，冷热价差高位在1100元，随后随着热轧强势追赶，价差也出现了340元冰点。这就表明，冷轧价格一路攀升在没有实际需求作为支撑的情况下，原料端价格不断拉涨是主要原因。
二、全国冷轧成交情况
图2：全国冷轧成交量 数据来源：调研
上图是不完全统计调研，1-2月份是春节前后，由于疫情影响，部分地区提前休市，整体成交偏弱。3-4月份，复工复产有序进行，但是冷轧价格过高，终端成交以刚需为主。4月份上涨行情明朗，投机性成交增加。5月中旬后，价格快速回落，终端及贸易商以观望为主。6月份行情开始逐步稳定，价格在一定范围内波动，贸易商心态偏谨慎，成交以刚需为主。
三、库存情况
图3：宁波区库存 数据来源：调研
上图是调研宁波部分仓库冷热轧库存数。从4月份开始，宁波冷、热库存进行逐步拉开，最大库存差将近12万吨。这充分表明，上半年，终端需求热轧强于冷轧。到了7月份，冷轧库存开始减库，一方面是由于6月份订货成本较高，贸易商订货量减少；另一方面是由于近期价格再次拉涨，部分终端需求被释放。
四、下半年展望
从价格方面来看，近期期货连续走高，现货价格连续跟涨，但是成交并未达到预期，使得贸易商心态仍然偏谨慎。从库存来看，冷轧的降库和热轧的增库，以及冷热价差回归一个合理值，这些对价格平稳发展奠定了一定的基础。总的来说，一方面是环保政策影响下钢厂缩减产能，另一方面是国内外发展后需求的扩张，在供需矛盾下，预计宁波冷轧在“金九银十”价格偏强运行，其它时间或以盘整为主。
来源：我的钢铁
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