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核心观点
在十四五规划提出的2030、2060达成双碳目标的观点之后，钢铁行业作为继电热行业碳排放量最高的行业，压减粗钢产量势在必行。综合来看，2021年下半年在减产目标及保护下游原料采购成本和钢厂自身较高的原料成本，认为钢铁价格会缓和震荡上行。
引言：2020全年钢材现货价格呈现深”V”走势；2021年上半年，受货币超发导致的全球通胀、高位需求的延续以及全年减产目标的预期，现货价格一路上行，5月中旬卷螺价格分别快速上涨到6700和6300元/吨左右，双双创下历史新高水平；2021年下半年，原料成本、国内供应、钢材进出口、需求走势、对于碳排放的结果影响以及市场最关心的价格的走势，下半年钢铁行业运行逻辑如何，市场到底怎么走？本文笔者将结合全球钢铁供需关系、近期黑色金属的基本面情况以及国家关于双碳的长远发展目标，并结合当前市场的热门关注点，简单做出个人的逻辑判断。
一、全球除中国外，粗钢消费缺口近1亿吨
根据2019年的数据显示，全球粗钢消费缺口为4500万吨，但如果没有中国钢材的出口，全球除中国外的粗钢消费缺口将近1亿吨，占所有除中国外粗钢产量的11.2%。2020年受新冠疫情的影响，全球粗钢产量18.31亿吨，同比减少0.13亿吨，其中中国去年粗钢产量10.57亿吨，同比反增0.61亿吨，而全球除中国外的去年粗钢产量7.74亿吨，同比减少0.74亿吨。2021年1-5月，虽然全球粗钢产量同比增加1.01亿吨，但其中光中国增量就达到0.52亿吨，全球除中国外总共增量0.47亿吨；另外和2019年1-5月份相比，中国增量0.62亿吨，而全球除中国外同比反而是减少0.02亿吨。
从近三年的全球粗钢生产格局来看，全球粗钢消费对中国的依赖度是有增无减，尤其是2020年欠下的供应至今未完全恢复补上，因此国内供应的变化对全球消费区域结构的调整息息相关，同时也在一定程度上牵动着全球钢铁价格的运行。
数据来源：钢联数据、世界钢铁工业协会
数据来源：钢联数据、世界钢铁工业协会
数据来源：钢联数据、世界钢铁工业协会
二、2021年下半年中国粗钢同比减量或近6000万吨
根据统计局的统计数据，2020全年粗钢产量修正后数据为10.65亿吨，2021年1-6月累计产量为5.63亿吨，按照去年底工信部提出的2021年要确保粗钢产量同比下降的任务目标，2021年下半年粗钢产量不能超过5.01亿吨，基本回归到2019年下半年的供应水平，也意味着同比去年同期粗钢产量需要减少0.59亿吨；但从当前的形势来看，2021下半年减产的任务基本是势在必行，这也是符合了钢铁行业实现两碳目标，实现高质量发展的运行规律。
数据来源：钢联数据、国家统计局
三、中国钢材出口呈收紧趋势
由于通胀导致的全球大宗商品涨价的原因，2021年国内钢材现货价格虽然上涨，但整体涨幅依然不如国外，主要钢材出口品种的国内现货价格与国外到岸的价差为-100到-500美元/吨；一方面的确是为了满足国外对于中国钢材的需求，另一方面出口带来的利润也使得国内出口商的出口积极性较高。
2021年上半年，中国钢材出口总量达3738万吨，同比去年增加868万吨，同时比2019年同期增加297万吨；同时从最新国内外价差来看，中国现货市场与东南亚、中东等主要出口国的到岸价差接近持平；另外市场对于继续增加部分品种的出口关税以及取消部分剩余品种的出口退税表示政策执行可能性极高；因此不管是针对下半年国内的减产计划对于国内的保供计划，还是逐渐减弱的出口价格优势，认为2021下半年钢材出口势必呈现下降的趋势。
数据来源：钢联数据、海关总署
数据来源：钢联数据
数据来源：钢联数据
四、总结
因此综合来看，认为2021年下半年主要运行逻辑为：在国内减产的计划下同时控制出口量，从而为满足国内钢铁需求做好准备；另外在压减粗钢产量的计划之下，从长远来看，最终为减少碳排放做出贡献，而短期来看，减少了对原料尤其是进口铁矿石的需求，促进了全球铁矿供需矛盾的适当缓和，但很难解决根本问题；钢铁是制造业、基建、房地产甚至是农畜牧业的原材料，因此为了保护国内下游企业，对于下游原材料采购成本的把控仍将是下半年的主旋律。
预计2021年下半年在减产目标及保护下游原料采购成本和钢厂自身较高的原料成本下，认为钢铁价格会缓和震荡上行。
来源：我的钢铁
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