小编
引言：回顾整个2021年，钢铁行业碳达峰及降碳行动方案成型，2025年前，实现碳排放达峰；到2030年，碳排放量较峰值降低30%，预计实现碳减排量4.2亿吨大背景下，全国范围的钢铁去产能“回头看”检查以及粗钢产量压减工作被提及，国内钢价创下历史新高。而冷轧板卷现货价格整体呈先扬后抑走势，5月中旬创下7285元/吨历史高位，随即开始大幅下滑，月底筑底反弹震荡上涨至月中旬后再度大幅回落；基本面看，热轧原料价格持续上涨，吨钢利润高值超过千元，冷系产品成本增加，整体利润相对较低，冷轧供应有所下滑。作为冷轧需求下游汽车制造业受芯片短缺问题全年汽车产销整体呈现下滑趋势，家电行情虽下半年略有下滑，但上半年供应增长较为明显，整体表现偏好。
一、全年均价预估增幅35% 供应同比或略有增量
1、全年平均价涨幅35%左右 截止12月3日，全国1.0mm冷轧均价为5486元/吨，周环比比跌11元/吨，月环比跌629元/吨，同比涨329元/吨。截止当前数据，全年均价6107元/吨，同比高出1729元/吨，比2019年高出1769元/吨。从走势看2019年同2020年价格相差不大，均比2021年要低处很多。在12月份行情为走完，笔者预计在最后一个月冷轧价格波动幅度并不明显情况下预2020年全年均价同比高1600元左右，增长幅度35%左右。年初延续去年12月价格冲高回落后至3月份震荡上行，在市场情绪面高涨助推下一度创下历史高位，在“保供稳价政策”出台后价格大幅回落，钢厂和贸易商年内首次受到价格打击，不少商户亏损严重。同时，10月份再次受到价格快速回落打击。冷轧价格在经历两轮潮起潮落后逐步理性回归。
图1：近年全国冷轧均价走势情况
数据来源：我的钢铁网
2、全年冷轧供应同比预估略有增加截止12月第1周调研数据显示，监测的29家冷轧板卷生产企业中，本周开工率85.11%，周环比持平，同比减少4.29%；钢厂产能利用率72.79%，周环比减少5.76%，同比减少10.47%；钢厂周实际产量为73.68万吨，周环比减少5.83万吨，同比减少10.59万吨。截止出稿，调研样本中冷轧累计产量3958.23万吨，同比增加108.35万吨，从产能利用率走势图看，2021年整体上半年开工相对较高，下半年开工逐步有所下滑。12月份在部分钢厂完成全年粗钢任务后不排除有复产可能，而冷轧不排除陆续有增产可能，全年预计冷轧供应同比或略有增量。
图2：全国冷轧产能利用率情况
数据来源：我的钢铁网
- 4.1% 厂库低15.38%截止12月第1周调研数据显示，本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存122.52万吨，周环比增加0.06万吨，月环比减少0.59万吨，年同比增加17.85万吨。本网监测29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存185.92万吨，周环比减少0.10万吨，月环比减少4.33万吨，年同比增加30.43万吨。钢厂库存33.11万吨，周环比减少1.57万吨，同比增加0.69万吨。从今年冷轧社库和厂库变化情况看，整体趋势同去年均呈现下滑态势，数据显示，冷轧社库平均同比低4.1%，厂库均值同比低15.38%。当然，去年年初受疫情影响冷轧板卷无论是厂库还是社库均呈现高位，如果同2019年相比，厂库和社库近期仍高出不少，总库存存在一定压力。春节前后均属于传统淡季，故笔者预计短期冷轧库存总量同比仍将高出不少。
图3:2019-2021年冷轧库存变化情况
数据来源：我的钢铁网
二、需求面难有改善 出口持续下滑态势
1、冷轧薄板表观消费同比有明显增长据对冷轧薄板表观消费核算数据显示，10月份我国冷轧表观消费348.85万吨，环比减少0.54%，年同比增长1.82%。3-10月份其表观消费同比均有增加。
图4：2019-2021年冷轧薄板表观消费情况
数据来源：我的钢铁网
2、汽车全年产销同比下滑 据中汽协数据，10月汽车产销分别为233.0、233.3万辆，环比分别增长12.2%、12.8%，同比分别下降8.8%、9.4%，降幅比9月分别收窄9.1和10.2个百分点。相较2019年同期，产销同比分别增长1.4%、1.5%。10月汽车芯片供应短期情况有所缓解，较9月回升10%，同时，多家汽车制造商近期称计划提高产量。根据统计，截至今年10月，全球汽车市场因缺“芯”问题累计减产量已达934.5万辆，汽车芯片的订单满足率甚至不到20%，一度引起业界担忧。但随着疫情状况逐步好转、芯片企业积极扩张产能，近期国际市场汽车制造商均释放出积极的扩产信号。
图5：全国汽车产、销情况
数据来源：中汽协，我的钢铁网
10月新能源汽车产销分别为39.7、38.3万辆，同比均增长1.3倍，产销继续刷新记录，市场渗透率为16.4%，新能源乘用车市场渗透率达到18.2%。
3、家电行业同比增长截止2021年8月份，空调当月产量1491.2 万台，环比下降17.24 %，同比下降2.73%，1-8月累计产量15219.8 万台，累计同比上升9.59%；冰箱当月产量736.4万台，同比下降18.94%，环比下降0.6%，1-8月累计产量5589万台，累计同比上升7.09%；冰柜当月产量309.2万台，同比上升14.56 %，环比下降0.56%。四季度，我们认为家电行业将继续受生产端的影响。“能耗双控”的考核要求短期不会放松，同时上游原材料成本上升的影响已由中游制造端慢慢传导至下游消费，厂商促销力度减弱，产品上涨的价格让更多消费者选择观望，家电制造业将在供销两端受到挤压。短期内，对板材的需求形成利空，但在“限电”管控力度放松后，家电行业将会出现明显反弹，届时会提升一定的板材需求。
4、冷轧出口仍持续下滑 根据海关数据的统计，10月份，冷轧薄板和冷轧薄宽钢带的出口量为51.12万吨，月环比下降10.55万吨，年同比增加20.91万吨；从预期数据看，11月出口量继续环比下降，且降幅大幅扩大，反应出海外需求有所放缓，另外国内价格的下跌对于出口造成一定影响。预计11月出口环比或继续下降。
总体看，笔者预计春节前后冷轧或震荡偏弱运行。供应面，随着全年粗钢减产任务提前完成，不排除部分钢厂开始复产，热轧C料供应量相对增加，导致冷轧产量有所释放；库存方面，当前正值传统需求淡季，北方多地积雪严寒，开工大受影响，春节前将持续累库；需求面看，汽车行业下半年产销均有增量，受限于芯片供应，产量仍不及去年；家电行业整体维持尚可。综合来看，笔者预计春节前后冷轧行情仍震荡偏弱运行。
来源：我的钢铁
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